上周，媒体(申万)指数上涨5.12％，稳居31个行业第二，强于深证指数(增长0.36％）、创业板指(下跌0.655％），上证中小(下跌0.0303％）、上证综指(增加0.32％）。细分行业领先形势，建议垂直细分行业业绩布局预计将继续增长投资机会，推荐基础37互动娱乐、吉比特、凯英网络、完美世界、心脏企业、芒果超级媒体等，由于腾讯控股、快手、人口年龄结构重建等。

人民网肯定了游戏产业的价值，政策底部不断巩固。2022年11月16日，人民网发表意见，阐述《人民财评:电子游戏产业价值机深度挖掘不可失》。它指出，游戏已经解决了娱乐产品的单一部分，已经成为一个国家产业布局和自主创新的重要领域。同时，游戏可以为世界推广更强的中国文化。我们认为行业政策明显好转，政策底部不断巩固。

第六批国产游戏发布，优惠政策继续。2022年11月17日，国家新闻出版署公布了11月国产游戏版号(今年第六批)，共获准70款游戏，版号质量显著。在获准版号的游戏中，关键游戏包括腾讯的《合金弹头:觉醒》(2021年6月公测)；网易的《大话西游:归来》等游戏。腾讯今年首次以运营商和出版商的身份出现在版本号中，这必须说明整体版本号政策正常，整体行业监管更加友好。

全球手机游戏市场支付略有调整，注册量基本持平。2022年10月，全球手机游戏玩家在app上 Store和Google Play支付62亿美元，同比下降14亿美元％。前三大市场是美国、日本和中国iOS，分别占29.4％、17.6％与17.4％。收入前三的游戏是腾讯《王者荣耀》、《PUBG Mobile》、米哈游《原神》。App中的全球手机游戏 Store和Google Play的注册量为43.8亿，同比下降3.8亿％。印度、巴西和美国是注册量前三的地区。目前，来年游戏板块的PE估值中位值仅为12X，游戏板块的机构头寸较低。从估值和政策的角度来看，它已经建立了坚实的底部。我们认为目前的估值价值非常高。我们认为，关键的新游发布和修复行业的繁荣及其虚拟现实、MR等催化，预计板块估值将进一步处理。推荐基础：三七互动娱乐、吉比特、凯英网络、完美世界、腾讯、中国手机游戏、心脏公司等；效益基础：网易、冰川网络、宝通技术、电魂网络、梦想世界等。

风险防范：内容声誉低于预期，其他可选消费对娱乐要求的危害超出预期。

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